Derivado financiero

Un derivado financiero o instrumento derivado es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo, de ahí su nombre. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.

Características de los derivados financieros

Las características generales de los derivados financieros son los siguientes:

• Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, indices bursátiles, tipos de interés, etc.
• Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también mayores pérdidas.
• Se liquidará en una fecha futura.
• Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados ("OTC")

Tipología

Dependiendo del tipo de contrato

• Permutas o intercambio ("swap")
• Futuros (en Mercados Organizados)/Forwards (en OTC)
• Opciones
  • "Americana" (ejecutable durante toda la duración del contrato)
  • "Europea" (ejecutable solo al vencimiento)
• CFD o Contrato Por Diferencias

Dependiendo de la complejidad del contrato

• Intercambio / Futuro / Opción "convencional" ("plain vanilla")
• Intercambio / Futuro / Opción "exótica" ("bermuda", "asian")

Derivados

Es aquel a través del cual las partes celebran contratos con instrumentos cuyo valor depende o es contingente del valor de otro(s) activo(s), denominado(s) activo(s) subyacente(s). La función primordial del mercado de derivados consiste en proveer instrumentos financieros de cobertura o inversión que fomenten una adecuada administración de riesgos.

El mercado de derivados se divide en:

Mercado Bursátil: Es aquel en el que las transacciones se realizan en una bolsa reconocida. En México la Bolsa de derivados se denomina: Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) . Actualmente MexDer opera contratos de futuro y de opción sobre los siguientes activos financieros: dólar, euro, bonos, acciones, índices y tasas de interés.

Mercado Extrabursátil: Es aquel en el cual se pactan las operaciones directamente entre compradores y vendedores, sin que exista una contraparte central que disminuya el riesgo de crédito.

Dependiendo del lugar de contratación y negociación

• Mercados organizados (M.M.O.O.), se distinguen porque los contratos son estandarizados, lo que implica que existiran derivados sobre subyacentes que el mercado haya autorizado, los vencimientos y los precios de ejercicio son los mismos para todos los participantes. La transparencia de precios es mayor.
• Over The Counter o "OTC", son derivados hechos a la medida de las partes que contratan el derivado.

Dependiendo del subyacente

• Financieros
  • Sobre tipo de interés
  • Sobre acciones
  • Sobre divisas
  • Sobre bonos
  • Sobre riesgo crediticio
• No financieros
  • Sobre recursos básicos / "commodities", materias primas
    • metales
    • cereales
    • cítricos
    • energía (petróleo, gas, electricidad...)
    • otros

otros mas

• • Sobre condiciones climáticas
  • Sobre índices de generales de precios e inflación

Dependiendo de la finalidad

• De negociación o especulativa con el precio del subyacente.
• De cobertura. Uno de los usos de los derivados es como herramienta para disminuir los riesgos, tomando la posición opuesta en un mercado de futuros contra el activo subyacente.
• De arbitraje

Ejemplos

SUBYACENTE	TIPO DE CONTRATO
	MMOO futuros	MMOO opciones	OTC swap	OTC forward	OTC opciones
Índice Bursatil	Futuro sobre el IBEX	Opción sobre el valor futuro del IBEX	Equity swap	Back-to-back	n/a
Tipo de Interés	Euribor futuro	Opción sobre Euribor futuro	Interest rate swap (IRS)	Forward rate agreement (FRA)	Interest rate cap and floor Swaption Basis swap
Bonos	Futuro sobre bonos	Opción sobre bonos	n/a	Acuerdo de recompra	Opción sobre bonos
Acciones	Futuro sobre acciones	Opción sobre acciones	Equity swap	Acuerdo de recompra	Stock option Warrant Turbowarrants
Divisas	FX future	Option on FX future	Currency swap	FX forward	FX option
Riesgo crediticio	n/a	n/a	Credit default swap (CDS)	n/a	Credit default option

Mercados españoles de derivados

El Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España (MEFF) es un mercado organizado regulado, controlado y supervisado por la CNMV y el Ministerio de Economía de España en el que se negocian distintos derivados financieros. Los productos negociados son:

• Futuros y Opciones sobre bonos del Estado.
• Futuros y Opciones sobre el índice bursatil IBEX-35.
• Futuros y Opciones sobre acciones.

Se creó en 1989. En 2001, se integró junto a AIAF y SENAF en MEFF AIAF SENAF Holding de Mercados Financieros, S.A. para beneficiarse de sinergias entre los distintos mercados y optimizar medios. Dicho grupo está a su vez integrado en el holding Bolsas y Mercados Españoles.

En España también existe el Mercado de Futuros del Aceite de Oliva (MFAO).

Enlaces externos

• Informes de Coyuntura sobre Derivados Financieros
• Valuacion y estrategias con opciones Argentina
• Glosario multilingue de Terminología Financiera
• Mercado Mexicano de Derivados